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在很多发达国家，智能手机市场在缩小，但在部分新兴市场依然有着旺盛的需求。比如印度市场2018年比上年增长15%，达到1.4亿万部。在印度，中国厂商小米借助低价格快速增长，2018年从三星夺走了市场份额首位宝座。而据台湾亨网25日报道，24日小米在世界移动通信大会 （MWC） 上发表了首款配备5G技术的手机MIX3 5G，预计于5月推出，定价为599欧元（1欧元约合7.61元人民币——本网注）。

智能部分是高通芯片配Android系统（OPPO深度改成了ColorOS Watch），这个相对很好理解。比较特殊的是它的“长续航模式”，打开后会切换到另一部分，核心是Apollo 3芯片，保留了通知，计步，心率，NFC公交卡等功能，可以简单理解为大号手环。实际上，Apollo芯片也确实是很多手环都选择过的，比如Misfit Shine 2的主控。

短期仍需关注场外配资加杠杆的问题。场外资金规模无法直接跟踪，但是通过融资余额、A股换手率和两市成交额指标，可以间接推测本轮场外配置加杠杆的速度可能远超上一轮。政府需要考虑的是既要防范金融风险，也要满足实体经济的资金需求。我们认为短期政策可能面临微调，具体时点和力度尚不明朗，但是中期大环境仍然是宽松。

下游压力下商业模式的变更提供经营质量的大幅改善空间。1）销售发力是核心：公司的合伙人制度有望继续推进，并通过合伙人机制实现更好的激励，另一方面，加强应收管控，发展高质量回款优质的直营客户，实现更有质量增长。2）市场此前对公司的主要担心在于下游地产行业资金链较为紧张且地产下行以及集中度提升的背景下，公司的营收增速以及经营质量会存在压力，也就是担心防水行业的议价能力减弱，但我们认为这种看法忽略了公司主动调整战略的因素。从我们的观察来看，公司目前正在尝试商业模式的变化，最重要的是大幅提升对于经营现金流的要求，例如公司对账款的账期要求不得超过3个月，且试图依赖防水行业联盟来提升防水行业对于下游的议价能力。3）近期地产行业融资边际改善，且市场对于明年地产的预期相对于此前有一定的边际变化，为公司2019年营收增速提供了一定超预期的因素。

公司逻辑： 芒果超媒旗下的芒果TV，是行业第四的视频网站，也是A股稀缺的平台型公司，也是目前主流视频网站中唯一实现盈利的。由于公司定位是青春女性群体，是细分人群的网站，所以做到了低投入高产出。举例来说，2017年爱奇艺和芒果TV（公司名称快乐阳光）成本相差近10倍（126VS13亿元）；现金流缺口相差10.6倍（66VS6.3亿元），但是收入差距只有5.16倍，2018年前三季度进一步缩小至4.48倍，也就是说两者的差距在逐步缩小。2018前三季度芒果TV实现净利润6.16亿元，同期爱奇艺亏损56亿元。

如今，有些网友调侃道：“美国估计不是真心想促进盟友的快速发展，恐怕就是为了‘坑队友’。要不然曾被拦截的P-8A怎么还能热销这么多国家呢？”（作者署名：前沿哨所/叮允）本栏目所有文章目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品，版权均属于新浪网，凡署名作者的，版权则属原作者或出版人所有，未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。